核心观点

❒.需求方面，全国主流贸易商建材成交量显示终端需求暂处高位衬塑钢管，其中华东地区表现相对最好，11月份第一周的螺纹钢表观消费量为394.42万吨，高于往年同期，保持在较高水平衬塑钢管。

❒.螺纹钢社会库存周环比减少29.07万吨至343.1万吨，自国庆节后连续第五周下降，周环比降幅保持7%以上，钢厂库存周环比减少19.58万吨至216.4万吨，钢厂及贸易商目前仍以主动降库的思路运行衬塑钢管。

❒.风险点在于天气转冷及北方采暖期带来的11-12月的需求季节性走弱压力，并且，由于2020年农历新年在1月份，不排除11月下半月出现累库的可能，供需作用下11月库存去化速度或有放缓，因此需重点关注库存拐点的到来衬塑钢管。

近日钢材价格走势再度引发市场热议，随着季节性需求淡季的来临，看空的声音此起彼伏，但钢价在走势上并未完全打破反弹模式。市场的情绪或许是一时的，但究竟是动力大还是压力大，终究还是要看供需格局的衬塑钢管。